天成五年（929年）十一月初七，第一场冬雪飘落开封。
紫宸殿的炭盆烧得噼啪作响，李继潼裹着锦裘，手里拿着一封密报——来自江南前线。
“吴越降了？”他的声音里听不出喜怒。
“是，但又不是。”韩熙载躬身道，“钱元瓘献出杭州，但要求保留两浙十三州中的衢州、婺州、处州三地，称‘吴越归命侯’。徐知诰答应了。”
小皇子放下密报，走到地图前。徐知诰吞并了吴越十州，江南实力大增，如今控制了长江中下游大部分地区，真正成为南方霸主。
“吴越坚持了多久？”
“四十七天。”韩熙载说，“太原的火铳确实厉害，守城时让江南军吃了大亏。但钱元瓘的侄子钱弘佐暗中通敌，开了城门，杭州才陷落。”
“钱弘佐现在何处？”
“徐知诰封他为‘镇海节度使’，驻守明州，实际是明升暗降，夺了他的兵权。”韩熙载顿了顿，“但江南此战损失不小，阵亡八千，伤者过万，战船损毁三十余艘。徐知诰至少需要半年时间消化战果。”
小皇子点头：“这就给了咱们时间。郑家那边处理得如何了？”
“按殿下吩咐，只诛首恶郑文举及其三个儿子，其余子弟流放岭南。郑家田产全部充公，已分给三千户佃农。”韩熙载递上另一份奏报，“荥阳其他世家见状，纷纷主动申报隐田，补交税款。河南道清田已基本完成，共清出隐田四百万亩，追缴税款六百万贯。”
“新政其他方面呢？”
“简官员裁撤冗员四千，年省俸禄一百五十万贯；兴水利修渠八百里，灌溉农田五十万亩；改科举选拔寒门官员八百，已分派各地；新军扩至五万，训练已完成大半。”韩熙载说到这里，露出笑容，“殿下，新政初见成效，今年朝廷赋税预计可增收三成。”
小皇子却没有太多喜色：“三成不够。北有契丹，南有江南，朝廷需要更多的钱，更多的兵。”
“可百姓负担已经……”
“不是加税，是生财。”小皇子走到窗边，看着飘落的雪花，“冯太傅教过我，治国如治家，开源比节流更重要。我打算做三件事。”
“请殿下明示。”
“第一，设‘市舶司’，专管海上贸易。泉州、广州、明州三地，允许番商往来，朝廷抽税一成。”小皇子说，“第二，开‘官营工坊’，仿草原、太原模式，生产丝绸、瓷器、纸张，利润充入国库。第三，发‘国债’。”
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